Hồ sơ công bố của các công ty thực phẩm bổ sung đại chúng tiết lộ điều gì về kinh tế học tiếp thị phản hồi trực tiếp

những công ty thực phẩm bổ sung và bán trực tiếp đến người tiêu dùng nào công bố chi phí tiếp thị?

Bảy công ty niêm yết tại Hoa Kỳ tách riêng chi phí tiếp thị hoặc quảng cáo trong báo cáo thường niên: Hims & Hers Health, Celsius Holdings, BellRing Brands, The Beachbody Company, Herbalife, USANA Health Sciences và Medifast. Mỗi công ty đều nộp Mẫu 10-K cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, và mỗi công ty sử dụng một tên khoản mục khác nhau — chi phí tiếp thị, chi phí quảng cáo, chi phí bán hàng và tiếp thị — vì vậy các tỷ lệ dưới đây là những chỉ dấu gần đúng, không phải một chỉ số được chuẩn hóa duy nhất. Ba công ty bán thông qua mô hình đăng ký hoặc thương mại điện tử (Hims & Hers, Beachbody và ngày càng nhiều USANA thông qua các thương vụ mua lại Hiya và Rise); ba công ty vận hành mạng lưới nhà phân phối đa cấp (Herbalife, USANA, Medifast); hai công ty bán qua kênh bán lẻ (Celsius, BellRing).

Sự phân chia này quan trọng vì trang thanh toán của một thương hiệu đăng ký chính là toàn bộ phễu, trong khi khoản mục quảng cáo của một công ty tiếp thị đa cấp chỉ bao gồm chi phí cấp doanh nghiệp và loại trừ khoản chi trả cho nhà phân phối để tuyển dụng và bán hàng — một khác biệt cần ghi nhớ trước khi so sánh các tỷ lệ ở phần tiếp theo.

thực tế họ chi bao nhiêu phần doanh thu cho quảng cáo?

Tỷ lệ này dao động qua hai bậc độ lớn, từ 0.8% doanh thu thuần tại Herbalife đến 39.2% doanh thu tại Hims & Hers, và đã thay đổi nhanh ở cả hai đầu trong khoảng FY2024 đến FY2025. Hims & Hers giảm tỷ lệ tiếp thị từ 46.0% doanh thu trong FY2024 xuống 39.2% trong FY2025 dù chi phí tiếp thị tăng, vì doanh thu còn tăng nhanh hơn; Celsius Holdings giảm từ 16.3% xuống 12.7% doanh thu trong cùng giai đoạn. Cả hai thay đổi đều nằm trong cùng các hồ sơ công bố với biên lợi nhuận gộp và thông tin về người đăng ký, vì vậy chỉ riêng tỷ lệ này mới cho thấy một phần câu chuyện thu hút khách hàng.

BellRing và Medifast nằm ở hai đầu đối lập vì những lý do khác nhau. BellRing bán sữa lắc protein thông qua các cửa hàng tạp hóa và bán lẻ câu lạc bộ, nơi khoản quảng cáo của một thương hiệu toàn quốc tạo nhận biết thay vì thu hút khách hàng phản hồi trực tiếp, giúp giải thích tỷ lệ 3.2% bên cạnh 37.2% của Beachbody. Hồ sơ FY2025 của Medifast không tách riêng tỷ lệ chi phí quảng cáo trong các tài liệu được xem xét ở đây, vì vậy hãy xem con số đó là cần được kiểm tra mới với hồ sơ gốc thay vì coi là một thiếu sót trên trang này.

các thương hiệu thực phẩm bổ sung báo cáo biên lợi nhuận gộp bao nhiêu?

Biên lợi nhuận gộp trong số bảy công ty này dao động từ 33.3% tại BellRing Brands đến 78.3% tại USANA Health Sciences, và phần lớn tập trung cao hơn 70%. Các mô hình bán trực tiếp đến người tiêu dùng và tiếp thị đa cấp ghi nhận biên lợi nhuận cao nhất vì không phải chịu phần chênh lệch giá bán buôn và bán lẻ mà kênh tạp hóa hoặc bán lẻ câu lạc bộ khấu trừ trước tiên.

Ngoại lệ đáng chú ý là Hims & Hers, nơi biên lợi nhuận gộp giảm năm điểm, từ 79% trong FY2024 xuống 74% trong FY2025, ngay cả khi tỷ lệ tiếp thị giảm trong cùng năm. Hồ sơ công bố không nêu nguyên nhân khiến biên lợi nhuận suy giảm, vì vậy mọi lời giải thích cụ thể đều là suy luận, không phải sự thật đã được công bố, và cần được kiểm tra với hồ sơ gốc trước khi được nhắc lại như một kết luận chắc chắn.

• Herbalife: biên lợi nhuận gộp FY2025 là 77.9% trên doanh thu thuần $5,037.5 triệu
• USANA Health Sciences: biên lợi nhuận gộp FY2025 là 78.3%
• Hims & Hers: 74% trong FY2025, giảm từ 79% trong FY2024
• The Beachbody Company: 73.0% trong FY2025
• Medifast: 71.3% trong FY2025
• Celsius Holdings: 50.4% trong FY2025
• BellRing Brands: 33.3% trong FY2025

hồ sơ công bố của họ nói gì về chi phí thu hút khách hàng?

Không hồ sơ nào trong bảy hồ sơ công bố trực tiếp con số chi phí thu hút khách hàng; những chỉ dấu công khai gần nhất là số lượng người đăng ký, doanh thu trên mỗi người đăng ký và các chuẩn đối chiếu công nghệ quảng cáo của bên thứ ba, thay vì một con số do chính thương hiệu báo cáo. Hims & Hers công bố 2,511,000 người đăng ký vào cuối FY2025, tăng 13% so với khoảng 2,229,000 một năm trước đó, cùng với Doanh thu hàng tháng trên mỗi người đăng ký trung bình là $83 trong FY2025 so với $65 trong FY2024 — hữu ích để tái dựng giá trị vòng đời, nhưng không cho biết chi phí để có thêm từng người đăng ký mới.

Các nhà cung cấp bên ngoài lấp đầy một phần khoảng trống này, nhưng mỗi con số đều có những điểm cần lưu ý. Các Chuẩn đối chiếu quảng cáo tìm kiếm năm 2026 của LocaliQ và WordStream đặt danh mục Quảng cáo Google Sức khỏe & Thể hình ở mức $67.36 chi phí trung bình cho mỗi khách hàng tiềm năng và CPC trung bình $6.17, so với CPC trung bình toàn ngành là $5.42. Bảng dữ liệu tháng 6 năm 2026 của IRP Commerce đưa chi phí trên mỗi lượt thu hút khách hàng trong ngành thương mại điện tử Sức khỏe và An sinh ở mức 10.98% doanh thu với tỷ lệ chuyển đổi 2.58%, dù bảng dữ liệu đó tập trung vào Vương quốc Anh và báo cáo bằng bảng Anh, vì vậy hãy xem đây là chỉ dấu định hướng cho một nhà vận hành tại Hoa Kỳ thay vì một phép đọc trực tiếp.

Một lưu ý nữa cần được nêu ở đây: trang Điểm chuẩn quảng cáo của LuồngTừ Facebook báo cáo chi phí thuộc danh mục thể hình, nhưng ghi chú phương pháp luận của chính trang này truy nguyên dữ liệu cơ sở từ khoản chi $553,000 trên 256 tài khoản trong khoảng từ tháng 11 năm 2016 đến tháng 1 năm 2017. Điều đó khiến các con số Facebook này lỗi thời khoảng một thập kỷ dù trang vừa được cập nhật gần đây, và tính đến thời điểm viết bài, không thể xác minh được điểm chuẩn CPM hiện tại nào cho các ngành dọc sức khỏe hoặc thực phẩm bổ sung; vì vậy, bất kỳ con số chi phí Meta nào đang được lưu hành cho ngách này cũng cần có nguồn mới trước khi sử dụng.

tỷ lệ hoàn tiền và trả hàng được công bố là bao nhiêu?

Chỉ Herbalife công bố tỷ lệ trả hàng cụ thể; mọi công ty khác trong nhóm này đều khấu trừ tiền hoàn và khoản bồi hoàn khỏi doanh thu mà không nêu tỷ lệ phần trăm. Báo cáo 10-K năm tài chính 2025 của Herbalife cho biết hàng trả lại và hàng mua lại chiếm khoảng 0,1% doanh thu thuần trong cả năm 2025 và 2024, với khoản dự phòng tương ứng là $2.0 million và $1.8 million.

Hims & Hers cho biết 'Doanh thu trực tuyến' được báo cáo sau khi trừ tiền hoàn, khoản ghi có và khoản bồi hoàn, nhưng không công bố tỷ lệ; Beachbody ghi nhận doanh thu sau khi trừ hàng trả lại dự kiến, chiết khấu và khoản bồi hoàn qua thẻ tín dụng, cũng không nêu tỷ lệ; Medifast cảnh báo một cách chung chung rằng việc không ngăn chặn các giao dịch gian lận có thể khiến công ty mất khả năng chấp nhận thẻ tín dụng, một lần nữa không định lượng mức độ ảnh hưởng. Việc khấu trừ hàng trả lại khỏi doanh thu gộp là thông lệ kế toán tiêu chuẩn, không phải thiếu sót riêng của ngành thực phẩm bổ sung, và tỷ lệ chỉ trở nên rõ ràng khi một công ty chủ động công bố hoặc cơ quan quản lý yêu cầu.

Mức độ minh bạch của Herbalife ở đây bắt nguồn từ quy định chứ không phải sự tự nguyện. Theo lệnh chấp thuận năm 2016 của Ủy ban Thương mại Liên bang, một nhà phân phối tại Hoa Kỳ không nhận được Điểm doanh số cho một giao dịch cho đến khi sản phẩm được bán cho khách hàng có lợi nhuận và một số thông tin bán hàng nhất định được thu thập — một cơ chế trả thưởng buộc việc theo dõi hàng trả lại phải được công khai theo cách mà hồ sơ của hầu hết các công ty cùng ngành không yêu cầu.

tình trạng khách hàng ngừng thuê bao của các công ty đại chúng so với các giả định của tiếp thị phản hồi trực tiếp như thế nào?

Con số duy trì hàng tháng duy nhất được công bố trong nhóm này gần với mức mà một gói thuê bao vận hành tốt nhắm tới. Beachbody công bố tỷ lệ duy trì trung bình qua từng tháng của thuê bao kỹ thuật số khoảng 96,9% cho năm tài chính 2025, tương đương tỷ lệ rời bỏ gần 3,1% mỗi tháng; hồ sơ của công ty giải thích rằng ngay cả tỷ lệ duy trì 95% mỗi tháng vẫn có nghĩa là mất khoảng 15% số thuê bao đầu kỳ của một quý vào cuối quý đó.

Hims & Hers hoàn toàn không công bố tỷ lệ khách hàng ngừng thuê bao hoặc duy trì. Số lượng thuê bao tăng 13% so với cùng kỳ năm trước lên 2,511,000, trong khi Doanh thu hàng tháng trên mỗi thuê bao trung bình tăng từ $65 lên $83; mức tăng ròng như vậy có thể che giấu tỷ lệ rời bỏ gộp cao hơn đang diễn ra bên dưới. Một nhà vận hành tư nhân lập mô hình phễu thuê bao từ dữ liệu thanh toán của chính mình có thể kiểm tra sức chịu đựng của phép tính lũy tiến đó bằng cách tái dựng mô hình kinh tế của một thương hiệu thuê bao từ chính dữ liệu thanh toán của thương hiệu đó.

một nhà vận hành tư nhân có thể học được gì từ các điểm chuẩn này?

Có ba điều được rút ra dễ dàng từ các hồ sơ này để áp dụng vào một sản phẩm thực phẩm bổ sung tư nhân: biên lợi nhuận gộp, phép tính khách hàng rời bỏ lũy tiến, và tỷ lệ duy trì của nhà phân phối hoặc đối tác liên kết như một chỉ báo thay thế cho sức khỏe kênh. Một sản phẩm dạng viên nang hoặc viên nén có mức giá tương tự các dòng sản phẩm chủ lực của những công ty này nên đạt biên lợi nhuận gộp trên 70%, như Herbalife (77,9%), USANA (78,3%) và Beachbody (73,0%) đều báo cáo; sản phẩm thấp hơn đáng kể ở định dạng và mức giá tương đương đang thất thoát biên lợi nhuận ở đâu đó trong chuỗi cung ứng.

Phép tính duy trì là bài học có tính chuyển giao cao hơn trong hai bài học. Chính lời giải thích của Beachbody — rằng tỷ lệ duy trì 95% mỗi tháng vẫn làm giảm 15% số thuê bao của một quý — áp dụng hoàn toàn tương tự cho phễu thanh toán định kỳ của sản phẩm thực phẩm bổ sung, bất kể ngách nào; và người mua đang định cỡ một gói chào hàng nên thực hiện phép tính lũy tiến đó trước khi tin vào tuyên bố 'tỷ lệ rời bỏ thấp' chỉ được thể hiện dưới dạng tỷ lệ phần trăm hàng tháng. Logic tương tự cũng áp dụng ở cấp độ mã sản phẩm trong một ngách như sức khỏe tuyến tiền liệt, nơi hồ sơ người mua và giới hạn tuyên bố đã được lập bản đồ trong người mua, giới hạn tuyên bố và mô hình kinh tế của gói chào hàng trong ngách tuyến tiền liệt.

Đây là tuyên bố đáng để suy ngẫm: tỷ lệ chi phí quảng cáo thấp, chẳng hạn 0,8% của Herbalife, không phải bằng chứng cho thấy chi phí thu hút khách hàng rẻ. Đó là bằng chứng cho thấy chi phí thu hút đã được chuyển sang một khoản mục khác. Herbalife trả cho các lãnh đạo bán hàng thông qua hoa hồng và khoản thưởng chồng lấn, được ghi nhận trong báo cáo 10-K là chi phí trả cho nhà phân phối thay vì chi phí quảng cáo, nhưng các khoản thanh toán đó tồn tại chính xác để tuyển dụng và giữ chân những người bán sản phẩm; tỷ lệ duy trì lãnh đạo bán hàng 70,3% của Herbalife (không đổi so với cùng kỳ năm trước, 77,8% ở Bắc Mỹ) đóng vai trò là chỉ số sức khỏe kênh giống hệt cách tỷ lệ duy trì thuê bao của Beachbody phản ánh phễu của công ty. Đọc tỷ lệ chi tiêu quảng cáo của Herbalife như một dấu hiệu của hoạt động tiếp thị hiệu quả là hiểu sai điều mà kế toán thực sự đang cho thấy.

mô hình kinh tế của các công ty đại chúng bắt đầu không còn giống một gói chào hàng phản hồi trực tiếp ở đâu?

Mô hình kinh tế của các công ty đại chúng bắt đầu không còn giống một gói chào hàng phản hồi trực tiếp tư nhân ở ba điểm: cơ cấu kênh, mức độ chịu tác động của quy định và quy mô. Bảy công ty này chủ yếu thu hút khách hàng thông qua vị trí trưng bày bán lẻ, tệp khán giả thương hiệu do công ty sở hữu hoặc mạng lưới nhà phân phối được trả thù lao, chứ không phải lưu lượng truy cập lạnh được mua dựa trên một VSL duy nhất; vì vậy, cơ cấu chi phí thu hút khách hàng tổng hợp của họ không phải là đại diện trực tiếp cho phép tính CPA của một người mua phương tiện truyền thông.

Mức độ phơi nhiễm trước rủi ro pháp lý khác nhau về mức độ, không khác nhau về bản chất. Báo cáo thường niên 10-K cho năm tài chính 2025 của Hims & Hers nêu rủi ro rằng “Ủy ban Thương mại Liên bang đã tìm cách thực thi pháp luật trong trường hợp một nội dung chứng thực không công khai rõ ràng và nổi bật mối quan hệ tài chính hoặc mối liên hệ trọng yếu giữa người có ảnh hưởng và bên quảng cáo”, đồng thời nêu riêng rằng những thay đổi trên nền tảng của Meta vào năm 2025 đã ảnh hưởng đến hiệu quả tiếp thị kỹ thuật số của chính công ty — cũng chính là hai rủi ro mà một đơn vị tư nhân vận hành lưu lượng tiếp thị liên kết hoặc quảng cáo trên mạng xã hội trả phí phải đối mặt, chỉ khác là không có báo cáo công khai buộc chúng phải được phơi bày. Trường hợp bất lợi đó gần với mô hình thực thi được đề cập trong kẻ phản diện trong các VSL về sản phẩm chăm sóc sức khỏe VSLs, thường không phải là các hãng dược lớn hơn là với những câu chữ khuôn mẫu về yếu tố rủi ro của một công ty niêm yết.

Quy mô là khoảng cách rõ ràng nhất trong ba yếu tố. Precedence Research định giá thị trường thực phẩm bổ sung toàn cầu ở mức $203.42 billion vào năm 2025, trong khi tổng chi tiêu cho tiếp thị liên kết tại Mỹ — kênh mà phần lớn hoạt động tiếp thị sản phẩm chăm sóc sức khỏe theo mô hình phản hồi trực tiếp thực sự vận hành — đạt $13.62 billion vào năm 2024 theo nghiên cứu năm 2025 của Hiệp hội Tiếp thị Hiệu suất, tăng trưởng với tốc độ kép hằng năm 14.42% kể từ năm 2021. Hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị của một ưu đãi chỉ có một mã sản phẩm gần với đồng đô la biên của con số tiếp thị liên kết đó hơn là với bảng cân đối kế toán của bất kỳ công ty nào trong bảy công ty này, vì vậy hãy dùng các tỷ lệ trên để kiểm tra tính hợp lý, không phải làm mẫu ngân sách theo từng khoản mục.

Checklist quyết định nhanh

Hãy dùng trang này như một công cụ hỗ trợ quyết định, không phải một bài blog chung chung. Câu hỏi thực tế là liệu người đọc có cần bằng chứng nhanh hơn về những gì đang hoạt động trong direct response dẫn dắt bởi VSL, đặc biệt là trong nutra, supplements, GLP-1, giảm cân, đường huyết và các thị trường y tế liên quan có ý định cao hay không.

Daily Intel Service phù hợp nhất khi quyết định tiếp theo phụ thuộc vào các ví dụ thị trường đang hoạt động: nên test hook nào, kiểu claim nào có rủi ro, cấu trúc funnel nào phổ biến, thị trường ngôn ngữ nào đang dịch chuyển, và creative của đối thủ là đang sớm, đang scale, hay đã bão hòa.

• Bắt đầu với TL;DR nếu bạn cần câu trả lời trực tiếp.
• Dùng bảng để so sánh nhanh các đánh đổi.
• Dùng FAQ cho các bản tóm tắt sẵn sàng cho công cụ trả lời.
• Dùng CTA khi quyết định cần các ví dụ VSL và quảng cáo trực tiếp thay vì lý thuyết.

Lợi thế phủ sóng của Daily Intel

Daily Intel Service được định vị quanh sự đa dạng và tính hành động dẫn đầu danh mục: một trong những catalog direct-response rộng nhất về VSLs và creative quảng cáo trên các mẫu quảng cáo blackhat, greyhat và whitehat, với đủ bối cảnh để hiểu nhà quảng cáo đang làm gì ngoài creative hiển thị. Khác biệt thực tế là thành viên không chỉ nhìn thấy một screenshot; họ nhìn thấy VSL, quảng cáo, đường funnel, transcript, bối cảnh UTM và các ghi chú nghiên cứu biến asset thành quyết định.

Điều này quan trọng vì các affiliate direct-response không hoạt động trong một danh mục sạch sẽ. Một campaign giảm cân có thể dùng quảng cáo compliance kiểu whitehat, pre-lander kiểu greyhat, một VSL mạnh tay hơn, và một đường checkout được thiết kế quanh upsell và recovery. Một nền tảng intelligence hữu ích cần nắm bắt toàn bộ phổ này thay vì giả vờ rằng mọi campaign thắng đều trông như một quảng cáo thương hiệu công khai.

Phủ sóng tín hiệu blackhat, whitehat và đa ngôn ngữ

Daily Intel theo dõi các mẫu trên cả campaign kiểu blackhat lẫn whitehat để người vận hành hiểu thị trường mà không sao chép mù quáng rủi ro. Các ví dụ whitehat giúp về độ bền và rà soát tuân thủ; các ví dụ blackhat và greyhat cho thấy các điểm áp lực, hook, mechanism và cấu trúc funnel có thể đang thúc đẩy chi tiêu nhưng cần điều chỉnh cẩn thận trước khi dùng.

Catalog cũng được xây dựng cho các nhà vận hành toàn cầu, với tham chiếu VSL và quảng cáo trải rộng trên 14+ ngôn ngữ và các thành ngữ địa phương khác nhau. Đây là một lợi thế quan trọng cho các affiliate Brazil, LATAM, châu Âu, MENA, Ấn Độ và không phải người bản ngữ tiếng Anh cần thấy cách cùng một nhu cầu thị trường được dịch qua các nền văn hóa thay vì chỉ nghiên cứu quảng cáo tiếng Anh Mỹ.

Cách sử dụng intelligence một cách có trách nhiệm

Mục tiêu là mô phỏng, không sao chép. Hãy dùng Daily Intel để hiểu cấu trúc: hook, mechanism, proof, cường độ claim, độ sâu funnel, economics của offer và giai đoạn bão hòa. Sau đó tạo creative nguyên bản, xem xét claim, và điều chỉnh angle theo nguồn traffic, quốc gia, ngôn ngữ và yêu cầu tuân thủ của campaign.

Một quy trình mạnh sẽ so sánh nhiều ví dụ trước khi hành động. Nếu cùng một mechanism xuất hiện trên nhiều ngôn ngữ, nhiều nhà quảng cáo và nhiều biến thể funnel, nó có thể là một tín hiệu thị trường bền vững. Nếu ví dụ chỉ xuất hiện một lần hoặc phụ thuộc vào một claim mạnh tay, hãy xem nó như một gợi ý nghiên cứu hơn là một mẫu campaign.

• Mô phỏng cấu trúc, không mô phỏng các tài sản creative được bảo vệ.
• Tách độ bền whitehat khỏi áp lực thuyết phục blackhat.
• So sánh các ví dụ tiếng Anh Mỹ với các biến thể LATAM, châu Âu và các ngôn ngữ khác.
• Dùng transcript và ghi chú funnel để xây brief nguyên bản.
• Giữ riêng việc rà soát tuân thủ khỏi nghiên cứu thị trường.

Phương pháp và bối cảnh nguồn

Daily Intel pages are written from a research workflow that reviews active VSLs, Meta ad creatives, transcripts, UTMs, funnel paths, checkout steps, upsells, recovery sequences, and compliance-sensitive claim patterns. The goal is to explain observable market behavior, not to provide legal, medical, or platform policy advice.

For educational pages, the supporting references should help readers verify search, crawlability, and public ad research context, especially Google helpful content guidance, Google SEO link best practices, and Meta Ad Library. Daily Intel then adds the direct-response interpretation layer so the page explains what the signal means for actual affiliate research decisions.

For deeper evaluation, continue through Buygoods E Clickbank: What Matters and What Does Not, Psa Offer Payout: The Practical Version, How Do Affiliate Networks Make Money, Clickbank Earning Proof: The Practical Version, What is a VSL?, and UTM parameter decoding guide. These related Daily Intel pages connect this topic to the relevant methodology, pricing, trust context, comparison path, or niche workflow.